国内三大虚拟货币交易所聚焦合规业务，积极对接地方政府和国企

币圈正面临生死存亡的关键时刻。一方面，11月以来，各交易所倒闭跑路的消息甚嚣尘上，玩家纷纷出货观望；另一方面，上周矿机厂商破市下跌，布局区块链和AI业务，业绩承压。

不过，不少业内人士依然认为，此次整改也意味着当前币圈生态链中的企业，在经过野蛮生长、监管关停等一系列洗牌后，将布局合规业务、AI业务等，迎来新一轮增长空间。

风口之下，区块链行业才刚刚起步。

硬币圈振动

“现在只能在微信群里报告安全了。” 11 月 26 日，一位货币兑换店老板自嘲。

11月18日，央视《焦点访谈》栏目点名趣步等项目“以区块链的名义赚钱诈骗”，并称“区块链不是‘提款链’”。官媒报道后，币圈监管问题再度火爆，各省市对虚拟货币进行专项整治，引发币圈震荡。

11月22日，三大交易所之一的币安在被警方突袭后关闭了其在上海的办事处。币安联合创始人何毅随后在微博回应称，币安已于2017年关闭上海办事处及相关业务，并配合上海当局完成无风险退出。一位知情人士告诉记者，币安上海办公室主动让员工回家上班，消除大家的打卡信息，暂时避开风头。

此外，币安、波场官方微博相继被封；二线交易所BiKi大量员工离职，BISS交易所创始人和员工被带走；ICC网红链、趣步被查，多个资助项目落地。发起人已经跑掉了。国内多家交易所，如EVC、Btuex等，已与国内投资者保持距离，并宣布不再为中国用户提供服务。

据公开信息不完全统计，2019年以来，至少有500余人因涉嫌虚拟货币诈骗被公安机关抓获，涉案金额超过226亿元。虚拟货币诈骗大致可以分为两类。一是利用区块链和虚拟货币的噱头进行诈骗，二是利用虚拟货币和区块链技术非法集资。

事实上，各国官员近期都发布了有关加密货币的风险警告，同时提醒投资者时刻关注不断变化的监管环境。11 月 21 日，德国联邦金融监管局向保加利亚加密货币经纪商 5Capital 发出警告，称其未经授权在该国提供金融产品。与此同时，BaFin 已禁止 5Capital 在德国运营，因为该公司非法提供差价合约 (CFD)。11月15日，美联储发布半年度金融稳定报告，首次提到此类加密货币存在风险，如果设计不当、不受监管，可能会对金融稳定产生负面影响。

风险预警和监管导致比特币价格大幅下跌。11月25日，比特币价值一度跌至6500美元左右。截至 11 月 28 日下午 5 点，比特币价格为 7500 美元。自 10 月份的最新峰值以来十大虚拟货币交易所，它已经下跌了 25%。与交易组相比，投资者不看好行情，准备退出观望。上述交易所老板表示，面对监管，要顺势而为，不要散布恐慌。

区块链，简单来说，是一种基于密码学等的数据管理新方法，在数字货币与金融、物联网、智能制造、供应链等方面具有去中心化、不可篡改、全程可追溯、可追溯等优势。在链管理、数字资产交易等多个领域都有应用空间。

虚拟货币只是区块链的一种应用，比特币是一种主流的虚拟货币。随着比特币的整体价值越来越大，一条上中下游的比特币产业链逐渐形成。上游提供比特大陆、迦南科技等比特币矿机，主要用于矿机的生产和销售；中游是用于挖矿的矿池和农场；下游是比特币交易所和钱包。

矿环压力

目前国家监管最强的是产业链下游的交易所，监管干预对加密市场产生影响十大虚拟货币交易所，进而间接影响与比特币价格共存共荣的矿机厂商和矿场。

“今年年中，该矿被高价出售，被认为是战略性退出。” 徐志宏是脑洞大的创始人。2017年8月进入币圈后，首先投资了云南腾冲的矿场。最真实、最赚钱的生意就是挖了一年半的以太坊和很多回报更高的项目。“2019年年中，我们认为资产更好，所以我们卖掉了整台矿机。”

他说这是一次战略性退出。现在看来，这个决定是明智的。矿机行业与比特币的关系是多米诺骨牌。监管交易所会降低比特币的流动性，从而导致比特币价格下跌，从而导致挖矿的人减少，被推回矿机的人也会减少。

许志宏是币圈挖矿圈的名人。他是知乎团队最早的成员。11月21日，刚受邀主持嘉楠科技上市开盘直播。嘉楠科技，号称区块链第一公司，是市场份额第二的矿机厂商。已经四次IPO，市场反馈依然不容乐观。嘉楠科技以9美元的发行价发行了1000万股。上市当日收盘价为8.99美元，跌破发行价。截至11月27日，嘉楠科技收盘价为8.$25，下个交易日以8.$05的价格开盘下跌近$1，收于8.$98，累计四个第二个交易日下跌8%。

从招股书可以看出，迦南科技收入结构单一，主要依靠矿机销售。嘉楠科技的收入结构分为产品收入、矿机租赁收入和服务收入三部分，其中产品收入分为区块链产品和AI产品，区块链产品主要指比特币矿机等矿机部分和配件销售。2019、2018、2017年前三季度，矿机收入占总收入的比重分别为98.3%、99.7%和99.6%。截至今年9月，AI营收为140万元，仅占总营收的0.1%。矿机租赁收入1330万元，收入占比1.4%。

2018年底比特币价格暴跌，导致矿机销量和机器平均售价大幅下滑，直接对嘉楠耘智的经营业绩产生重大影响。招股书显示，嘉楠科技2019年前三季度营收为9.59亿元，同比下降62.4%；季度净利润1.5亿元，同比下降307.5%。

这不是矿机制造商迦南面临的情况。自2018年第四季度以来，市场份额为65.5%的比特大陆不断传出陷入巨额亏损、裁减边缘业务、大规模裁员等负面传闻。公开。

抹茶研究院首席研究员彭俊豪告诉记者，近期比特币价格的大幅回调，确实对矿机销量造成了很大影响，外延扩容难度加大。目前，比特币价格已跌至S9的关停币价。从存量来看，像S9这样的经典BTC矿机在当前的旱季是无法盈利的。所以现在市面上比较常见的是改装S9，或者低价购买S9。

徐志宏认为，除了行业寒冬和政策监管外，这也与矿机行业的竞争格局有关。矿机厂商的产品非常相似，缺乏差异化，竞争技术壁垒不高。只要有研发技术人员，生产矿机就很容易，行业竞争还在白热化。据VeryHash计算平台CEO孔萌估计，今年下半年，比特微的神马矿机销量非常好，有可能超过嘉楠耘智的阿瓦隆矿机。

矿机企业的核心竞争力仍然是芯片和产能。彭俊豪表示，挖矿是矿机的唯一用途，矿机厂商能否生产出让矿机远超普通显卡的高性能芯片，是决定矿机企业核心竞争力的关键。传统挖矿只需要大量重复的逻辑运算，设计其实比较简单。AI芯片同时满足三个要求，可以进行大量海量运算；它具有高度的灵活性；并且具有强大的数据处理能力。但AI芯片的技术难度、原理和投资门槛与传统矿机芯片相差甚远，

合规之路

经历风波洗牌后，区块链行业将迎来新一轮增长。业内人士将注意力集中在区块链相关的合规服务上。

徐志宏第一次听说交易所的项目是2012年在麦钢深圳办公室，但当时徐志宏并不看好，没有参与。麦刚是创业工厂的创始人。从事天使投资10余年，投资过豆丁网、OKcoin等项目。这个项目就是已经成长为中国三大交易所的OKcoin。时至今日，许志宏表示自己仍然不是虚拟货币的信徒，更看好以太坊等技术对区块链行业的影响。

完成矿场业务后，徐志宏专注于服务合规区块链业务，为传统企业和互联网公司规划、设计和运营区块链。他认为，合规业务将成为未来的一大产业。增长点。彭俊豪还提到，近期主要关注交易所的合规业务和区块链行业的投资机会。国内三大交易所的另一位高管告诉记者，现在各项业务的重心都在转向合规业务，尤其是与地方政府和不同行业的国企积极接触。非常积极。

11月18日，火币中国联合打造区块链+快消品行业解决方案。今年9月，OK集团旗下的Advance Holdings与中科院自动化所等相关合作伙伴签署投资协议，成立合资公司，主要从事大数据分析和用户行为模式分析及其他相关业务

但在徐志宏看来，一方面，与传统互联网公司相比，无论是交易所还是矿机厂商，优势在于拥有更多的区块链基因和多年的认知积累；但困难也在于转型，尤其是高毛利。交易所或矿机制造商转型为低利润行业。

彭俊豪还提到，合规建设的难点在于平衡和加强对加密资产的监管，同时又不破坏开创性的创新建设。事实上，从长远来看，监管干预是一个非常重要的好处。割韭菜的项目方和交易所会越来越少，真正有价值的项目会有更多的发挥机会，这为区块链行业的发展扫清了障碍。很好地促进了优秀项目的落地和行业的快速发展。

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